我要评论usdt的牛 逼之处之一是，几乎每隔一两年市场上就会传出流言说它要不行了，它的风险啥的。但无一例外都扛过去了。
usdt在过去十来年的历史，也有过多次脱锚的记录，最严重的是2018年被美国冻结了8.5亿美元，和，2022年5月terra倒闭时，都一度跌到了0.95美元一usdt。
理论上1usdt都对应着1美元的抵押品，tether公司经营着如此巨额的美元，但完全不透明，这种不透明甚至成为了币圈的优势。
tether惹上的监管调查也经常上新闻，看起来有n多国家n个部门的官司要扯。
担心usdt稳定性，肯定是有理由的。而无脑信任usdt，也是有充足的理由的。
我想，但凡是在行业里折腾过5年以上的人，都会同意这样自相矛盾的判断。
我自己是选择有条件的信任usdt，这个条件是什么？
我觉得是比特币的价格。
我在年初（2025年2月）读了tether公司发布的usdt对应的资产负债表。
表 ：tether 储备金构成（截至 2024 年 12 月 31 日）
从表里可以得出以下事实：
usdt对应的抵押品，有1183.4亿美元是美国国债、美元现金和其它几乎等同于美元的资产，占总抵押品的82.35%。
usdt还有78.6亿美元的比特币（2024年12月，比特币价格在10万），占总资产的5.47%。
其他都可以归为流动性更差的资产，看起来更不靠谱的，担保贷款、贵金属、投资啥的，占12.18%。
以上资产组合，唯一我们最熟悉的，透明性最好的，就是比特币了。这5.47%的比特币，如果价格爆跌，我们是可以直接知晓的。
如果btc价格涨了（按资产负债表发布时的价格10w），我们可以盲目猜usdt没有脱锚风险。
但如果btc价格跌了，比如比资产负债表发布时跌了50%，我们就更有理由偏向担心usdt的抵押品是否足额了。
其他的抵押品，反正不够透明，我们很难做判断它们是否健康。
所以我对usdt的信心，基于以上这个不严谨的论证，只要btc价格跌破5w，我就要对usdt的持仓做出规避风险的操作，比如换成usdc。
如果btc价格不跌到5w，就持有usdt，盲目相信它的牛 逼，享受它的流动性优势。除非发生了其他事。
从tether的ceo在x上的发帖，也看得出来这家公司是高度和btc绑定的，不但买大饼，还投矿场，大概率这家伙ceo自己也是买了很多大饼。
从tether ceo发帖说技术上，我感觉也是无脑吹btc，哪怕是usdt实事上主要靠以太坊的erc20，和波场的trc20。
所以，我主观上判断tether是高度和btc绑定的。万一万一btc跌的太惨，持有usdt的用户，还是避险为好，如果市场上还有得选择的话。
另外，就在前几个星期，我特别担心dai这个稳定币是否会脱锚。
因为eth持续爆跌，按makerdao协议设计，1个小时延后爆仓，以及清算罚金13%，这两个参数的设定。
如果eth在1个小时内爆跌超过了13%，那就意味着可能产生坏账，即有些金库是资不抵押，没有人会去清算的。
这就可能对dai的稳定性产生影响。
当然，eth没有发生1小时内爆跌超过13%的事情。市场失去了一个考验makerdao设计的机会。
以上就是什么时候要担心usdt脱锚 持币人无法回避的难题的详细内容，更多关于比如比资产负债表发布时跌了50%的资料请关注代码网其它相关文章！
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