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随着meme币丑闻不断发酵，市场开始将目光转向有基本面的项目，近期社群流行一句口号：「基本面不重要，直到它真正发挥作用。」这句话所指的其中一个项目，正是defi领域增长最快的协议fluid——一个结合借贷与dex，重塑资本效率的创新defi项目。
fluid：以太坊交易量第二大dex
不到4个月，fluid的交易量持续增长，本月(2月)尚未结束，交易量已超越1月，并成为以太坊交易量第二大的dex：
近24小时交易量突破3亿美元，累计交易量超越130亿美元。
messari统计指出，fluid现在通常占以太坊dex交易量的10%以上。
在usdt/usdc交易对上，fluid已获得最大市场份额；12月新推出的eth/usdc交易对，市占率已达20%。(dune实时数据)
借贷市场快速扩张：token terminal数据显示，fluid近7天活跃贷款量增加15.9%，为增长前三高的借贷协议之ㄧ。
扩展至arbitrum7天内便取得显著成长：借贷市场tvl增长57%至超过5,000万美元，交易量进入arbitrum前10大dex。
共同创办人samyak jain17日指出，接下来30天的目标是tvl突破1亿美元，并成为arbitrum前3大dex。
那么，为什么fluid能够如此迅速崛起？这要归功于其创新机制。
fluid如何脱颖而出？
fluid是由一站式defi管理平台instadapp(@instadapp)团队打造，最初是借贷平台，凭借以下特色迅速获得市场青睐：
最低的清算惩罚费用(详见下贴文)
更高的ltv(贷款价值比)：
波动性资产ltv高达92%
稳定币对资产(如wsteth/eth)ltv达95%
ltv较高，也意味着有更高的清算门槛
最小影响清算：只清算必要部分债务，恢复仓位健康状态，而非一次性清算大量资产。
简单来说，在fluid放贷，可以借出更多资金，清算风险更低，处罚更小。目前fluid已成为以太坊tvl第五大借贷协议，总tvl达8.3亿美元。
「智能借贷」创造全新dex
在此基础之上，fluid于2024年10月底推出全新dex，透过smart collateral(智能抵押品)和smart debt(智能债务)两大功能，让用户的抵押品与债务可同时用于dex提供流动性，进一步放大资金效益。
smart collateral(智能抵押品)：一般借贷协议的抵押品仅能作为债务担保，但fluid允许其用作dex流动性，同时赚取交易手续费和放款利息，从而提升资本效率。
smart debt(智能债务)：fluid允许债务也能为dex提供流动性，这使得用户可透过交易手续费抵销借款成本，甚至在某些情境下实现「负借款成本」，也就是说，借款不仅无需支付利息，还能额外获利。
结合dex的推出，在fluid放贷能增加放款收入，同时降低借款成本。
让我们看个例子，下图是fluid的eth/usdt-usdc市场，附有智能债务功能，因为交易手续费为0.98%，因此借款利率从6.7%降至5.72%。
更重要的是，在fluid高达95%的ltv机制下，杠杆效应更加强大：
95%ltv意味着20倍杠杆(1/(1-0.95))
这将形成39x的lp组合(20x抵押品/19x债务)，即在fluid放款1美元可为fluid dex提供39美元流动性，显著放大交易手续费收益。
这套模式形成了强大的飞轮效应：低成本、高ltv借贷→tvl增长、流动性加深→dex聚合器优先路由至fluid→手续费收入提升，借贷成本进一步降低。
这正是fluid市场份额快速提升的原因，并也反映在fluid币价上。
fluid币价单月暴涨43.8%
根据coingecko数据，fluid币价现报7.83美元，近24小时上涨6.5%、近7天上涨21.2%、过去1个月涨幅达43.8%，成为defi赛道市值前300大中表现最强的代币。
未来值得关注的发展
接下来的一年，fluid值得关注以下几点发展：
v2升级(官方表示性能提升10倍以上)
扩展至更多区块链和支持更多资产
市占率是否进一步提升，挑战uniswap？(创办人sowmay jain19日分享与uniswap的竞争数据)
代币激励措施(如回购，代币经济学指出当年度收入达1,000万美元时，将启动最高100%的收入回购计划)
上所可能性(创办人透露已与交易所洽谈，并预留$fluid作为上所用途)
与jupiter合作：solana最大dex聚合器jupiter于catstanbul大会预告与fluid合作，创办人meow也在今年1月底写文介绍fluid，双方后续合作值得关注。
虽然fluid的涨幅可能不像meme币那样夸张，但随着川普家族自做defi项目wlfi引发市场对defi复兴的热情，fluid已成为当前defi赛道不可忽视的重要玩家。
团队与融资背景
instadapp团队由defi领域的资深专家组成，共同创办人为sowmayjain(@sowmay_jain)和samyakjain(@smykjain)，两人为兄弟。此外，thrilokkumar(@thrilok_kumar)担任产品长，@defi_made_here亦为团队核心成员之一。
instadapp通过两轮融资筹集总计1,240万美元：
2021年：完成1,000万美元融资，投资方包括standard crypto、alliance dao、longhash ventures，以及defi教父andre cronje等。
2019年：筹集240万美元，获得naval ravikant(知名投资人)、balaji srinivasan(前coinbase cto)、coinbase ventures、pantera capital等机构支持。
凭借团队拥有丰富的defi经验及资源，为协议的持续发展奠定基础。共同创办人samyak jain曾表示，自创立之初，fluid的愿景即是成为未来金融系统的基础设施，并计划进一步拓展至衍生品、信贷市场、跨链桥、稳定币、rwas、利率互换及外汇市场等领域，值得将该项目列入观察名单。
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