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而历经十年发展，如今的tether最高市值逼近1200美元，遥遥领先第二名circle近850亿美元，tether ceo更是放言usdt将逐渐成为数字美元。然而在鲜亮耀眼的成绩下这家“独角兽”公司却依然存在着诸多挑战和隐患，这其中就包括来自监管、司法、竞争对手压力，尤其是外界对其信息不透明的指责发出了其可能会成为下一个ftx的质疑。
一、十年发展成绩斐然
10 月 7 日，tether发文庆祝公司成立十周年，其表示自 2014 年成立以来就率先提出了与美元挂钩的数字货币usdt的概念，为加密货币市场的波动提供了前所未有的解决方案。如今，usdt已经是被最广泛使用的稳定币，市值接近 1200 亿美元，彻底改变了传统金融业，并发展成为了多元化的技术巨头。
而该公司今年上半年净利润达到创历史新高52亿美元，仅今年第二季度，tether利润就达13亿美元，创历史新高。
进入到第三季度，cryptoquant的数据显示，9月底稳定币流动性增长至创纪录的1690亿美元，年初至今增长了31%。tether的usdt占据71%的市场份额，而排在第二的circle的usdc占据21%。
tether 2023年营收为62亿美元，超过全球主要投资公司贝莱德同年55亿美元的营收。blackrock有2万名员工，而tether有100名员工。
对于十年这一长周期的发展历程，tether官方也做出了相应的数据总结。
全球影响力：在全球拥有超过 3.5 亿用户，促进新兴市场的金融包容性。
与执法部门合作：协助 180 多个执法机构，追回与非法活动有关的 18 亿美元以上。
流动性：在 2022 年 ust 危机期间，一周内处理了 100 亿美元的赎回，证明了 tether 的流动性和可靠性。
超越稳定币的扩张：推出 tether data、tether finance、tether power、tether edu 和 tether evo 以扩大其影响力。
谈及未来 10 年的愿景，tether表示尽管公司取得了重大进展，但在监管透明度、可扩展性和数字货币的实际效用方面依然存在问题。此外，tether 设想了一个数字货币支付无缝、可访问且包容所有人的世界。tether的下一个十年将专注于增强全球金融包容性、扩大其代币发行，并促进人工智能、能源可持续性和区块链教育等领域的创新。
而为了纪念 tether 的第一个十年及其未来十年的愿景，tether宣布将发布一部纪录片《混乱中的稳定与自由》，重点介绍 tether 在巴西、阿根廷和土耳其等国家的影响。
tether的成功可以归结为以下几点：
1、与美国政府关系密切
tether首席执行官曾表示，“tether是美国政府最好的朋友”，并且他表示公司持有的美国国债比德国和任何其他竞争对手都多。
截至 2024 年第二季度的数据，tether 直接和间接持有超过 970 亿美元的美国国债。这使得 tether 成为美国国债的 20 大买家之一，超过了德国、阿拉伯联合酋长国和澳大利亚等国家的持有量。
2、协助司 法部门打击犯罪
今年9月，tether协助美国司 法部冻结某东南亚欺诈项目超600万美元资产，华盛顿特区的美国检察官办公室公开承认tether提供了帮助。8月，tether与fbi联手追回价值50亿美元的加密货币，美国北卡罗来纳州东区检察官办公室公开表彰了tether，感谢其协助追回与重大欺诈计划有关的资金。
tether表示，迄今为止已协助45个司法管辖区的180多个执法机构冻结价值超18亿美元的usdt，将超1.28亿美元的usdt重新分配给合法所有者和执法部门并自愿冻结了1850多个与非法活动有关的钱包。
3、全球化布局
今年9月，tether与reku合作推出了印度尼西亚的加密货币知识普及计划。此外，tether与泰国玛希隆大学合作，将稳定币、区块链和p2p技术等引入至muic的课程中。
8月，tether计划推出与阿联酋迪拉姆 aed 挂钩的稳定币。此外，tether宣布与加密货币公司xion global合作，促进南非区块链教育，并与非洲区块链研究所建立了战略合作关系。
4、加强合规
tether首席执行官paolo ardoino表示，未来一年将员工规模扩大一倍，以增强合规等领域的实力，预计到2025年中期员工人数将达到约200人。
二、抨击、质疑、挑战，tether身侧危机环伺
从tether十周年的总结来看，该公司可谓取得了十分辉煌的成绩，并且盈利规模也十分客观。但是在其成长发展的路上却麻烦不断，而今年似乎尤为严重。
尽管上文提到tether与美国政府关系密切，但依然有观点认为该公司可能面临严格审查。此前ripple首席执行官brad garlinghouse表示，美国政府的下一个目标是负责usdt稳定币流通的稳定币公司tether。
而一些专家认为ripple首席执行官的声明是一个非常大的内幕报告，如果它真的发生，那么usdt稳定币市场将会出现非常大的抛售压力，在这种情况下，usdt的价值将出现大幅下跌。
1、业务、资产透明度存疑
tether的市场份额超过了整个稳定币市场的75%，这引发了人们对tether对加密行业影响力的担忧。cyber capital创始人justin bons担心tether可能是一个价值1180亿美元、比ftx更大的骗 局，他表示tether没有储备证明，也从未进行过审计；usdt正在印制假币（欺诈）被发现伪造文件、掩盖身份和谎报储备金。
此外，他还表示tether团队的背景令人担忧，创始成员涉及过庞氏骗 局和赌 博作弊等丑闻。并且tether与bitfinex有密切关联，而bitfinex的合作银行crypto capital曾因洗钱被查封。
而早在2021年，tether就因谎称usdt完全由储备支持而被美国商品和期货交易委员会(cftc)罚款4100万美元。
此外，德意志银行分析师也表示，tether的储备金缺乏透明度，并称该公司的偿付能力状况“值得怀疑。
而美国消费者保护组织consumers' research也发布报告，警告稳定币发行商tether在其美元储备透明度方面存在问题。
2、监管压力
摩根大通分析师此前在一份报告中称tether 的主导地位过于强大，日益严格的稳定币监管可能对tether的市场主导地位构成重大挑战，面临着欧洲和美国不断变化的监管环境的风险。根据欧洲《加密资产市场法》(mica)的规定，60%的稳定币储备必须存放在欧洲银行，这可能迫使tether调整其储备管理策略。
《华尔街日报》发文称tether正扰乱美国的全球制裁体系，并且根据联合国今年1月的一份报告称，usdt是东南亚洗钱的“首选”。
美国稳定币法规提案透露circle或领先于tether，前者更容易遵守新的稳定币法规。
而联合国警告称tether正越来越受到洗钱者青睐，成为诈 骗产业的核心。
3、司法诉讼
今年9月，swan bitcoin指控前员工与tether合谋盗取矿业业务。诉讼称，前员工们从swan的比特币矿业监控软件中窃取了“高度专有的代码”，并挖走了公司的供应商和业务伙伴。
此外，swan指控tether协助实施这一计划，称tether通过发出“违约通知”为敌意接管提供“法律掩护”。就在前员工辞职后四天，tether通知swan，由proton接管日常的比特币矿业管理。
在对tether和bitfinex的集体诉讼中，有原告指控这些加密公司通过制造需求增加的假象，促使使用信用和贷款资金进行交易，最终推高了加密货币价格。该诉讼包含公司运营者的聊天和证词记录，声称他们承认了操纵行为。
celsius network limited 也通过 blockchain recovery investment consortium, llc 在美国纽约南区破产法院对 tether limited 及其部分关联公司提起诉讼，要求 tether 返还价值大约 24 亿美元的比特币。
此前，circle全球政策和监管战略高级总监caroline hill在众议院金融服务委员会关于加密犯罪主题的听证会上发表了评论，敦促当局审查tether参与恐怖融资的行为。
而tether联创brock pierce也于今年8月在波多黎各的酒店项目陷入法律纠纷。
4、稳定币格局竞争激烈
今年稳定币市场竞争格外激烈，后来者层出不穷。据defillama数据显示，当前市值超3亿美元的稳定币项目就有14家，破10亿美元的项目也有6家之多。
而自2024年1月1日以来，usdt的市值已增长259.6亿美元，从917.4亿美元升至1725亿美元。具有代表性的稳定币是first digital的fdusd，其供应量曾在一天内增加了2.8亿美元。
除了上述压力外，tether还面临着因美联储开启降息周期所带来的利润下降问题。稳定币研究公司bluechip表示，美联储每降息50个基点，tether年收入减少4.88亿美元，circle年收入减少1.44亿美元。随着美联储降息，稳定币发行商从美国国债中获得的收益下降，这可能会迫使他们进行风险更高的投资来弥补收入损失。
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