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支付巨头paypal推出的美元稳定币pyusd在八月份市值冲上十亿美元后，没有维持多久就直线下滑，目前coinmarketcap报价市值约6亿1000万美元，相当于从高点打了六折。dragonfly capital执行合伙人haseeb qureshi就在推特上表示：「随着kamino finance的奖励措施逐渐减少，pyusd的市值已经大打折扣，我们能从中学到什么？」
pyusd自八月市值大打折扣，稳定币排名降至第七
pyusd一年内市值变化
根据coinmarketcap的数据，pyusd的市值已经从八月份的10亿美元修正至6亿1000万美元。在市值高点时，pyusd曾是第四大稳定币，现在则落在第七的位置。
paypalusd于2023年8月在以太坊上推出，并于2024年5月29日上线solana。目前以太坊上的pyusd流通量约3.33亿美元，solana则是2.77亿美元。
defi年化报酬下降，带动pyusd需求减少
报导将pyusd的成长归功于paypal和kamino finance之间的合作，kamino finance是solana上的借贷协议。目前tvl16.2亿美元，为solana上第二高的协议。
该协议向pyusd持有者提供高额的年化报酬收益，以吸引用户存入pyusd，而这也带动了pyusd的需求。最近几周kamino上的pyusd存款收益率已从17%左右下降至7%以下。其他两个solana的defi协议drift和marginfi则同样从两位数的年化报酬降至9%左右。
做完活动后defi如何转化忠实用户成重要课题
先前我们曾报导paypal推出的稳定币主打paypal强大生态系支持、法定货币出入金及监管合规。尽管大部分有现实世界资产储备的稳定币都能赎回为法币，但那主要是机构的业务。pyusd的优点就是对散户来说，赎回功能较为便利，这也就是为什么当defi提供的高年化报酬减少，会很直接反映在市值上。
dragonfly capital执行合伙人haseeb qureshi也针对pyusd市值大减的事件表示：「随着kamino finance的奖励措施逐渐减少，pyusd的市值已经大打折扣，我们能从中学到什么？」做活动并不是什么罕见的事，这让笔者想起近期火热的sui生态。
就如同先前报导所述，sui上的defi协议scallop也同样以高年化报酬吸引用户。目前上面稳定币的供应年化报酬普遍落在10%上下不等。不过在加上质押一定数量sca代币后，借出稳定币的年化收益可以达到69%。就算不质押sca代币，保底年化也有17%。
只是活动终究会结束，这种策略不见得是坏事，重点是如何持续创造借贷需求。但看到pyusd的表现，笔者认为接下来可以关注scallop如何留下用户，让付出的资金转化成忠实用户。
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